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发稿时间:2019-05-29 11:32 来源:旺百家官方 阅读量:457
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旺百家官方旺百家官方旺百家官方 我们一直强调,这轮景气周期从去年以来首要影响因素是供给,其次才是需求(详细分析请见我们最新深度报告《2008-2018年,水泥行业3轮周期复盘研究和对当下的启示》); 一方面我们继续重点看好南方水泥股华新水泥和海螺水泥基本面超预期机会;我们6月初最早坚定翻多水泥以来,先后提出三季度淡季不淡超预期、水泥价格年内下行风险很小(确定性强)、本轮驱动力供给大于需求,看好南方水泥股、基建投资下半年存在边际改善提升整体估值,这些逻辑逐步慢慢都得以验证,目前时点,稳内需政策基调确立、供给限产继续超预期,我们再次提出“南方地区水泥价格4季度旺季有望超预期上涨”,南方地区水泥股仍处于有预期差的阶段,首选华新和海螺,其次万年青(南方水泥股)。 另一方面,我们重点提示西北水泥股宁夏建材、祁连山、天山股份估值修复机会;西北地区从基本面上来看基建需求弹性最大(基建占主导,过去一年半受去杠杆影响需求回落大基数低,对政策调整更敏感),而从公司角度来看,西北三公司PB估值和ROE都处于很低位置,弹性也更大。 下半年,山西四大省属煤企晋煤集团、潞安集团、阳煤集团、焦煤集团将分别牵头重组燃气、化工、煤机装备、民爆(民用爆炸物品)四大行业集团,并且设置了9月底、10月、11月底的时间节点。 “下半年要重点推进燃气集团、现代化工集团、山西煤机集团重组,抓紧启动民爆行业实质性重组,进一步向央企、民企开放股权,加快建投集团、汾酒集团混改步伐,加快‘腾笼换鸟’股权转让项目成交落地等。”山西省国资委主任郭保民在会上表示。 具体而言,在加快推动燃气集团重组方面,在资产评估基础上,加快股份制改造,确保9月底全面完成重组;在加快现代化工重组方面,潞安集团牵头,10月份全面完成高端煤化工重组;在山西省属企业煤机装备制造业专业化重组方面,由阳煤集团牵头,筹组山西煤机集团,抓紧提出框架性方案,启动与外企外资股东谈判,做好清产核资等基础工作,11月底完成全面重组;民爆行业的重组方案,焦煤集团作为牵头企业要抓紧出台重组方案,启动实质性重组。 (000968.SZ)发布公告称,山西国资委已原则同意晋煤集团以货币方式出资设立山西燃气集团有限公司,作为省级煤层气(燃气)专业化重组平台公司,新公司注册资本为1000 万元,晋煤集团持股 100%。3月20日,山西燃气正式揭牌成立。 此外,成立于2018年2月的山西潞安化工有限公司目前也已完成对潞安集团旗下14家子公司的股权划转,将集团核心的煤化工资产和最主要的未上市煤矿资产收至麾下。 盘古智库高级研究员吴琦对第一财经表示:“今年是地方国企改革的深入推进年,特别是混改和兼并重组。山西煤炭大省,煤企兼并重组是重点,这次主要是向产业链上下游延伸,优化业务结构。引入外资、民资是混改的要求,重要的是完善公司治理结构。” 中央财经大学中国煤炭经济研究院煤炭上市公司研究中心主任邢雷曾接受第一财经采访时表示:“山西煤炭国企相对于民企,主要问题在于冗员多,包袄重,企业办社会,还有一个重要问题是融资成本高,财务费用高,另外,众多的税费也对企业利润造成侵蚀。” 2017年7月31日,山西省国有资本投资运营有限公司在太原正式揭牌成立,山西省国资委将所持的22家省属国企股权全部注入,由政府直接授权履行出资人职责。 2017年9月,国务院印发了《关于支持山西省进一步深化改革促进资源型经济转型发展的意见》,率先选择30家左右国有企业开展混合所有制改革试点,鼓励符合支持中央企业与山西省煤炭、电力企业通过相互参股、持股以及签订长期协议等合作方式,形成市场互补和上下游协同效应。 随后,山西省接连公布两批“腾笼换鸟”项目,第一批的12个项目囊括了山西焦煤集团、阳煤集团、潞安集团、晋煤集团、晋能集团旗下相关资产,其中包括所持股权全部出让或部分股权出让;第二批“腾笼换鸟”项目拟转让项目多达41个,涉及资产规模逾700亿元。 据悉,上半年山西省属企业的资产、增加值、营业收入、利润、上缴税费、实现利税,分别同比增长6.0%、12.5%、12.3%、269%、19.7%、34.6%;资产负债率、应收账款、贸易收入分别同比下降2.1%、8.7%、6.1%。非煤产业增加值同比增长17.9%,快于煤炭产业4.4个百分点;新兴产业增加值及利润同比分别增长20.2%和133.3%。 下半年的目标则是,省属企业增加值年均增幅10.9%,煤炭先进产能占比由55.2%提高到70%以上,煤炭转化率提高到40%以上,“僵尸企业”全部出清。煤炭产业增加值年均下降4-5个百分点,占比下降到50%以下。以制造业为主的非煤增加值占比由38.8%增加到50.6%。此外,还要压缩省属企业特别煤炭企业的资产负债率,确保到2018年底省属煤炭企业资产负债率全部降至79%以下。 暴跌至近一年低位。展望今日,澳洲联储决议来袭,虽然不加息已成定局,但仍不乏看点,市场聚焦该国国内经济及贸易局势影响;下午市场将迎来欧洲密集经济数据,两大因素或扶持 技术面上看,日图始终承压五十日均线,高点在步步下移,虽然幅度不大。布林带开口向下延续,K线精密排列向下缓步运行。日图MACD指标低位超卖走平,昨日承压收低没能延续周五的反抽,日线下行趋势放缓,但是没有明显的止跌迹象。短线四小时图上,金价持续承压布林带中轨,所以日内金价在没有消息面的影响下即使走出反弹预计幅度也不会太大。日内关注上行阻力压制1212美元一线,在此位置可以继续做空,下方支撑关注支撑1205,下破看1200美元整数关口。 上周郑糖主力合约跌至5000元/吨下方后强势反弹,重新站上5100元/吨整数关口,走出V型反弹的形态,上涨形态良好,由于周末市场再现双重利好,使得郑糖反弹持续性及反弹高度值得期待。 本榨季以来市场普遍看空糖价,价差呈现熊市排列,社会库存低,部分贸易商甚至存在负库存现象,关税政策改变刺激采购提前,7月销售放量仅是补库需求,而传统的国庆、中秋双节采购仍是刚需,过去5个榨季,广西8-9月平均销量116万吨,若今年销量接近此数据,则广西季末结转库存仅较上榨季增加十来万吨,库存压力不明显;云南当前库存水平已低于去年同期,当地新糖上市前有望清库。

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